A semana começa com expectativas de redução do volume de negócios devido ao feriado americano do Dia de Ação de Graças, que suspende os negócios na quinta-feira (27) e deverá reduzir bastante a liquidez na sexta-feira (28), visto que os negócios se encerram às 14 horas. Nesse meio tempo, os investidores aguardam a normalização gradativa da divulgação de indicadores econômicos americanos, como a inflação no atacado (Producer Price Index, PPI) e do Personal Consumption Expenditure (PCE) de setembro.

No Brasil, o número mais importante da semana será a prévia da inflação medida pelo IPCA-15. A divulgação está prevista para a quarta-feira (26). A expectativa dos investidores é elevada, uma vez que os dados mais recentes mostram uma trajetória descendente dos reajustes de preços. Com isso, a expectativa é que haja alguma sinalização sobre a taxa de juros referencial Selic na última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), agendada para os dias 9 e 10 de dezembro.

A expectativa quase unânime dos investidores, com 92% de probabilidade, é de manutenção das taxas em 15% ao ano. No entanto, assim como a Ata da reunião do Copom de novembro cravou que os juros não deveriam subir mais – só deixando as alternativas de estabilidade ou queda – há uma grande expectativa de que o Comunicado e a Ata da reunião de dezembro ofereçam uma perspectiva mais clara de quando começará o afrouxamento da política monetária.

O cenário é semelhante nos Estados Unidos. Também na quarta-feira (26) será divulgada – com atraso – a inflação de setembro medida pelo PCE. Os dados divulgados nos últimos dias não têm sido positivos, por isso a expectativa dos investidores é grande.

O que o mercado avalia é se a reunião do Federal Open Market Committee (Fomc) agendada para dezembro trará mais um corte de juros. Segundo a ferramenta Fed Watch, do CME Group, a probabilidade de manutenção dos juros no intervalo atual entre 3,75% e 4,00% caiu de 57,6% há uma semana para 24,5%. E a expectativa de corte de 0,25 ponto percentual, para o intervalo entre 3,50% e 3,75% subiu de 42,4% para 75,5% nesse mesmo período.

Perspectivas
A segunda-feira começa com uma leve alta nos contratos futuros dos principais índices americanos. Os investidores seguem atentos aos indicadores.